La brecha de financiación de la IA en Europa

Las startups de inteligencia artificial europeas están quedando atrás de sus contrapartes estadounidenses, una tendencia vinculada a la modesta participación de la UE en el capital de riesgo global. Solo el cinco por ciento del capital de riesgo global se recauda en la UE, mientras que Estados Unidos atrae más de la mitad y China cuenta con el cuarenta por ciento. Los hogares en Europa ahorran 1,4 billones de euros anualmente, casi el doble de la cantidad ahorrada en América, sin embargo, solo una pequeña fracción de ese capital llega a las startups.

Asignación de capital cautelosa

Las firmas de capital de riesgo europeas se caracterizan por procesos lentos y cautos. Los fondos a menudo pasan semanas en la diligencia y dudan cuando las valoraciones exceden los 10-15 millones de dólares. La regulación se cita con frecuencia como una barrera, sin embargo, los fondos estadounidenses que operan bajo los mismos marcos regulatorios continúan fluyendo capital libremente. La diferencia clave radica en la interpretación conservadora de las reglas por parte de los inversores, lo que lleva a una financiación retrasada o retirada.

Paisaje de inversores y aversión al riesgo

La base de inversores europeos está dominada por bancos, aseguradoras y fondos de pensiones que priorizan la preservación del capital. En Alemania, la mentalidad de la Mittelstand enfatiza la estabilidad a largo plazo, lo que refuerza una cultura renuente al riesgo. Entre 2019 y 2024, la inversión neta en Alemania disminuyó un 6,3 por ciento, lo que ilustra la tendencia europea más amplia de despliegue de capital cauteloso.

Impacto en las startups de la IA

Cuando el capital de riesgo finalmente entró en Europa, se centró en sectores como el comercio electrónico, la fintech y la entrega de alimentos, en lugar de la tecnología profunda. Muchos fondos europeos carecen de la experiencia y la convicción para invertir en tecnologías de inteligencia artificial innovadoras que requieren costos inicialmente altos, especialmente en energía. En consecuencia, pueden escribir un pequeño cheque para una startup en etapa temprana, pero a menudo se apartan en las rondas posteriores, lo que deja a los fundadores sin el apoyo sostenido necesario para un crecimiento rápido.

Velocidad y factores culturales

La velocidad es otro obstáculo. Los tratos europeos pueden tardar hasta cuarenta días en completar la diligencia sobre una startup B2B modesta, mientras que rondas similares en Estados Unidos se cierran en menos de una semana. Los patrones culturales, como las vacaciones de verano extendidas, los feriados de invierno y la limitada actividad de fin de semana, frenan aún más la toma de decisiones, perjudicando a los fundadores europeos en un mercado global.

Europa como un mercado alimentador

Estas dinámicas están convirtiendo a Europa en un mercado alimentador para las empresas estadounidenses. En el último trimestre, solo 5.700 millones de dólares fluyeron hacia startups europeas en etapa de crecimiento a través de setenta y cinco tratos, lo que representa aproximadamente el diez por ciento de la financiación de capital de riesgo de etapa tardía a nivel global. Ejemplos notables ilustran los desafíos: Graphcore, una vez aclamada como la esperanza de la IA de hardware del Reino Unido, recaudó más de 600 millones de dólares pero fue adquirida por una cantidad similar, bien por debajo de su valoración anterior de 2.000 millones de dólares; Navya, una pionera francesa en shuttles autónomos, entró en quiebra después de no poder asegurar una financiación posterior; y Uniti, una startup sueca de movilidad urbana eléctrica ambiciosa, quebró cuando se secó el capital.

Llamadas a un nuevo enfoque de inversión

Los observadores de la industria argumentan que el capital de riesgo europeo debe cambiar de un modelo de guardianes de capital privado a un estilo más ágil, similar al de los inversores ángeles. Los fondos más pequeños y medianos, libres de mandatos institucionales, pueden estructurar tratos de manera creativa, utilizando instrumentos como SAFEs, convertibles, secundarios o híbridos de deuda y equity, para proporcionar una financiación rápida y flexible. El continente posee talento, una base de investigación sólida y capital disponible; lo que le falta es urgencia y convicción.

Conclusión

Si Europa no adapta su cultura de inversión, sus startups de inteligencia artificial riesgan seguir subfinanciadas y, en última instancia, convertirse en activos para competidores extranjeros. Adoptar una financiación más rápida y tolerante al riesgo podría permitir a la región retener a sus innovadores y competir de manera más efectiva en el escenario global de la IA.

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