Incertidumbre sobre modelos de negocio

El campo de la IA sigue marcado por la incertidumbre sobre cómo sus tecnologías generarán ingresos duraderos. Empresas como OpenAI, Anthropic y gigantes tecnológicos siguen quemando miles de millones sin un beneficio claro en la mayoría de las consultas de los usuarios, y la viabilidad a largo plazo de los programas empresariales es cuestionada. Un estudio de MIT destacó que el 95 por ciento de las empresas que utilizan la IA generativa no han obtenido ganancias, lo que subraya la dificultad de convertir la histeria en flujo de caja sostenible.

Inversiones de juego puro inundan el mercado

El capital de riesgo ha invertido pesadamente en startups enfocadas en la IA, con la mayoría de los dólares de capital de riesgo recientes apuntando a empresas de IA de juego puro. SoftBank planea invertir decenas de miles de millones en OpenAI, mientras que empresas como Perplexity y CoreWeave han alcanzado valoraciones de varios miles de millones. Nvidia, un proveedor clave de chips de IA, anunció una inversión propuesta de $100 mil millones en OpenAI, lo que ilustra la naturaleza interconectada de estas apuestas de juego puro.

Inversores minoristas novatos se unen a la carrera

Los inversores minoristas se han convertido en una fuerza significativa, comprando acciones de valores relacionados con la IA a través de plataformas como E-Trade y Robinhood. Nvidia emergió como la acción más comprada por los traders minoristas, con casi $30 mil millones invertidos en el fabricante de chips en un solo año. Este aumento es similar a episodios pasados en los que inversores inexpertos ayudaron a inflar burbujas, como se vio en los primeros booms tecnológicos.

Narrativa convincente impulsa el momentum

Líderes de la industria promueven una narrativa general que la IA pronto alcanzará capacidades comparables a la inteligencia humana, prometiendo avances en áreas como la salud, el clima y el empleo. Esta historia de inevitabilidad enmarca la incertidumbre como oportunidad, animando a los inversores a pasar por alto los riesgos. Se dibujan paralelos históricos con el auge de la radio en la década de 1920, donde una narrativa similar de potencial ilimitado ayudó a impulsar un aumento dramático del mercado antes de un colapso.

Comparaciones históricas destacan los riesgos

Los expertos comparan el actual auge de la IA con burbujas anteriores en radio y aviación, ambas de las cuales presentaron alta incertidumbre, estrategias de inversión de juego puro, participantes novatos y narrativas fuertes de impacto transformador. En cada caso, el optimismo superó la viabilidad práctica, lo que llevó a una devaluación rápida cuando la realidad no alcanzó las expectativas.

Posibles consecuencias de un estallido

Si la burbuja de la IA estallara, el impacto podría extenderse más allá de los inversores privados a los mercados públicos, afectando las pensiones y las carteras de 401(k). La magnitud del capital involucrado —Nvidia sola cuenta con aproximadamente el 8 por ciento del mercado bursátil completo— significa que cualquier corrección repentina podría tener amplias ramificaciones económicas.

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