Tensão Financeira de uma Estratégia de IA Agressiva

Analistas do setor descrevem o impulso da Oracle em direção à inteligência artificial como uma "enorme responsabilidade e risco de crédito". A maior cliente da empresa é identificada como uma startup financiada por capital de risco, um fator que aumenta as preocupações com a estabilidade da receita. A razão dívida-patrimônio líquido da Oracle subiu para 500 por cento, muito acima da razão de cerca de 50 por cento na Amazon e de 30 por cento na Microsoft. Além disso, a Oracle é a única das cinco principais empresas de hyperscalers que relata fluxo de caixa livre negativo, e sua razão caixa-ativos é a mais baixa entre seus pares.

Analistas do JPMorgan observam uma tensão entre o ambicioso plano de construção de IA da Oracle e os limites de seu balanço patrimonial de grau de investimento. O gasto agressivo da empresa em infraestrutura de IA é contrastado com um balanço patrimonial que mostra liquidez limitada, levantando questões sobre a sustentabilidade de sua estratégia de crescimento.

Compromissos de Locação de Data Centers Fora do Balanço

A Oracle entrou em pelo menos cinco acordos de locação de longo prazo para sites de data centers nos EUA que acabarão apoiando as operações da OpenAI. Esses contratos representam cerca de $100 bilhões de compromissos fora do balanço. Alguns dos sites ainda estão em fases iniciais de construção, com alguns não esperados para começar a ser construídos até o ano seguinte. Analistas observam que o prazo desses contratos excede os termos dos contratos da Oracle para vender capacidade à OpenAI, complicando ainda mais a perspectiva financeira da empresa.

Transição de Liderança em meio à Mudança Estratégica

Safra Catz, que atuou como CEO única da Oracle de 2019 até sua saída em setembro, era conhecida por resistir a uma estratégia de cloud expansiva devido aos altos custos envolvidos. Ela renunciou e foi sucedida pelos co-CEOs Clay Magouyrk e Mike Sicilia, sinalizando uma nova era focada em IA. Catz agora ocupa o cargo de vice-presidente executiva no conselho. No mesmo período, ela exercitou opções de ações e vendeu $2,5 bilhões de ações da Oracle, como divulgado em registros regulatórios dos EUA.

O efeito combinado de altos níveis de dívida, substanciais obrigações de locação de data centers fora do balanço e uma equipe de liderança em mudança cria um quadro financeiro complexo para a Oracle. Embora a empresa busque se posicionar à frente da IA, analistas alertam que seu balanço patriminal pode limitar a capacidade de sustentar uma expansão tão agressiva sem ajustes estratégicos ou financeiros adicionais.

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