Auge Rápido y Cambio Financiero

Cambricon Technologies se ha convertido en uno de los nombres más vigilados en el sector de semiconductores de China. Su valor de mercado ha aumentado por encima de los RMB580 mil millones (aproximadamente $81,2 mil millones), un nivel que supera a pares como MediaTek y SMIC a pesar de seguir por detrás de muchos rivales internacionales en ingresos anuales. Los ingresos de la empresa en el primer semestre de 2025 alcanzaron los RMB28.81 mil millones, más de 40 veces la cifra del año anterior, y registró una ganancia neta de RMB1.038 mil millones, lo que marca un cambio claro desde los años de pérdidas.

La línea de productos Siyuan de la empresa ha evolucionado rápidamente. El chip Siyuan 590 se dice que alcanza alrededor del 80% del rendimiento de Nvidia A100 mientras se construye en un proceso doméstico de 7 nm, y el próximo Siyuan 690 se posiciona contra Nvidia H100.

Riesgos de Concentración de Clientes

Casi todos los ingresos de Cambricon provienen de chips en la nube utilizados para entrenar modelos de IA a gran escala, y la mayor parte de las ventas están vinculadas a un puñado de clientes. Su cliente más grande, un proveedor de servicios en la nube importante sin nombre, contribuye con la mayor parte de los ingresos. Cualquier cambio en el gasto de ese cliente podría impactar significativamente los ingresos de Cambricon.

Desafíos Geopolíticos

Cambricon fue incluida en la lista negra comercial de Washington en 2022, lo que restringe el acceso a proveedores extranjeros y fuerza la dependencia de fundiciones locales, ya que también se bloquea el acceso a TSMC. Los competidores como Huawei están impulsando hardware de IA alternativo que podría erosionar la participación de mercado de Cambricon.

Perspectiva

El momentum de Cambricon dependerá de ampliar su base de clientes, asegurar una producción confiable y navegar un mercado doméstico muy disputado. Si bien el crecimiento rápido de los ingresos y la rentabilidad sugieren un gran potencial, la concentración de los ingresos y los obstáculos geopolíticos plantean preguntas sobre la durabilidad de su ascenso.

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